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疯狂的洋葱炒鸡蛋

时间:2019-6-22 8:34:38  作者:  来源:芝华数据  查看:91  评论:0
内容摘要:1899年,芝加哥鸡蛋和黄油交易市场成立,它即是当今全球最大的金融衍生品交易所芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的前身。鸡蛋合约作为芝商所首个合约上市交易。1948年,芝商所推出了洋葱期货。至此,洋葱炒鸡蛋的经典菜配齐了。国内大连商品交易所...
1899年,芝加哥鸡蛋和黄油交易市场成立,它即是当今全球最大的金融衍生品交易所芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的前身。鸡蛋合约作为芝商所首个合约上市交易。1948年,芝商所推出了洋葱期货。至此,洋葱炒鸡蛋的经典菜配齐了。

国内大连商品交易所于2013年上市了鸡蛋期货。大家现在对鸡蛋比较熟悉了。今天,我们重点聊聊洋葱。

洋葱一度是欧洲老百姓的调味圣品,后来跟随着欧洲移民一起去了北美。据说,中西部的印地安人曾用印地安方言中的洋葱(chi-ca-go)来命名当时密歇根湖西南方的殖民村落…也就是今天的芝加哥Chicago。

从消费者的角度来看,洋葱是一种调味品,食用它是因为我们喜欢它的味道。在消费水平上,洋葱在整个食品消费中占比并不高,但却是必需品。

洋葱的种植分早、中、晚三种。即每年三月在德克萨斯(Texas)收获早季洋葱,最迟的洋葱是九月份在北部各州陆续收获。期间只有6个月间隔。加之洋葱容易腐烂,必须提前做好储存准备。如果我们想在冬季吃洋葱,必须在九月至次年收获早季期间存储洋葱。而新一季洋葱上市时,陈洋葱就因为口感退化而没有什么价值了。所以微妙之处在于,全年的收获要么当年消耗完,要么就只有处理掉(不能占用过多的宝贵空间来储存)。由于洋葱的需求本身缺乏弹性(我们不会因为洋葱过于昂贵而不进行调味,也不会因为过于便宜而当作主食)自身的易腐性和储存不便,加之产量的不稳定性。使洋葱业面临非常艰难的定价问题。洋葱的供给既要持续不断,又要恰巧用完。每年美国全国洋葱协会和美国农业部都对洋葱的供给/需求作出预测,而预测差异往往又很大。而供给的微小差异都会引起价格的巨大变化。所以,芝商所希望可以通过期货交易来抚平这种价格波动。

 不过,由于当时美国对期货行业的监管并不十分完备,洋葱期货屡屡出现暴涨爆跌。其中,最糟糕的事件莫过于发生在1957年的洋葱恶性投机事件。

当时一群农场主手中几乎垄断了洋葱的现货,并准备利用期货市场大赚一票。于是,他们拉拢了老资格的农产品交易商,萨姆 西格尔。集中力量做多,妄图谋取暴利。开始的时候,计划进行得很顺利。他们聚集在一间酒店一起吃饭,一起洗澡,一起打电话,齐心协力的做多,而且酒店门口雇佣了警卫看守不准任何人中途退出。于是洋葱的价格出现了不可思议的暴涨!当洋葱价格涨到不可思议的高位,空头大量开始爆仓。农场主们各个都欢欣鼓舞。
不过就在这时萨姆回到了自己的卧室里,悄悄的放下了窗帘。原来他早有准备,提前想好了行动暗号。对面的楼房里是他的助手,看到了暗号,马上打电话给交易所,把他们的多单全部平光,并反手做空,洋葱期价旋及暴跌,而且一发而不可收拾。那群农场主纷纷爆仓,有些甚至破产。最终,洋葱的价格竟跌到了不如包装它的纸袋。而那些种植洋葱的农民只能任由这些洋葱烂在地里。

于是,怒不可遏的农场主们找到了美国国会,最终在1958年,国会立法禁止了洋葱期货交易。洋葱成了美国历史上第一个也可能是仅有的一个从法律高度禁止作为期货标的物的品种。
 
梅拉梅德的至暗时刻

1953年,芝加哥法学院学生里奥 梅拉梅德寻找律师暑期实习生工作,阴差阳错去了芝商所会员美林银行应聘。从此,法律界少了一个优秀的律师,期货行业迎来了20世纪最重要的创新领袖。

梅拉梅德从交易池跑单员开始,逐渐成长为独立交易员,交易鸡蛋和洋葱期货。梅拉梅德是波兰犹太难民,跟随父母历经艰辛逃离纳粹魔掌,移民美国芝加哥。幼年的经历使他练就了坚韧的意志和逆境抗争的强大心理素质,加上他的人格魅力和出色的口才,1965年,年仅33岁的梅拉梅德当选为芝加哥商品交易所的董事会主席。

六十年代,这家三流的小交易所濒临倒闭的边缘。交易量最大的洋葱期货被禁止交易,鸡蛋期货因行业的变化交易量已大不如前。相对活跃的品种是1962年上市的冻猪腩期货。隔城相望,期货交易所老大芝加哥商业交易所(CBOT)垄断了玉米和大豆等大品种,声势如日中天。CME的交易量和会员数量都在萎缩。交易所将何去何从?

1971年,布雷顿森林体系瓦解,汇率波动成为国际贸易的新的风险来源。梅拉梅德果断创建了国际货币交易中心IMM,研发外汇衍生品,并通过诺贝尔经济学大师弗里德曼的背书,得到了美国财政部和华尔街投行的认可。

终于,CME通过金融创新,首次上市交易第一批基于非实物商品标的物的期货合约,英镑和德国马克等七种外汇期货。芝商所开启的金融期货之旅。

三十年后,CME在2002年12月成功在纽交所上市,并分别在2007年收购CBOT,2008年收购纽约商业交易所NYMEX,一举成为全球最大的金融交易所。

洋葱炒鸡蛋,谁说它是一道上不得宴席的小菜?
 
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