回顾过去一年的走势，我们发现市场总是在补栏逻辑和猪瘟逻辑的交织中演变，价格上涨时大家坚定的认为猪瘟逻辑起了作用，价格大跌时大家坚定的认为补栏量大导致产量增加起了作用，但是不管怎么样，我们可以看到以下几点：第一是价格中枢和波动幅度提高了；第二是鸡龄结构更年轻化了，从2019年初的平均520天到目前的490天左右（样本数据不一样，但是趋势是一致的）；第三是市场信心越来越弱了，从第一次相信猪瘟会导致价格大涨，到第二次，第三次，每次大涨后都面临着暴跌，产业链中贸易商已经遍体鳞伤，养殖户盆满钵满，但是心跳都加速了。
历史不会简单的重复
经历2019年极端行情以后，大家对行情的预判逐渐失去了信心，不管是新入行的还是老油条，认为自己判断的准确的，都是蒙对的，价格波动之大前所未有，同样的矛盾，而到今天，河北、山西、北京、上海等地方的价格与去年相差不大，2020年行情能重复2019年的历史吗？
笔者认为历史不会简单的重复，主要有以下几个方面的原因：
第一，存栏规模不可同日而语，从上图我们可以看到，在不考虑延迟淘汰和提前淘汰的情况下，2020年的存栏同比增长20%以上，甚至超过了17年的存栏，如此大的存栏，需求多大的需求替代才能弥补？
第二，2020年鸡龄年轻化更严重，相比2019年520天的，2020年节后鸡龄只有490天，就算节后淘汰鸡价格偏高，但是鸡年龄年轻化，养殖户超淘的可能性较小，这和19年有明显差别，2019年4/5月份的上涨主要由于低迷的价格导致蛋鸡提前淘汰，2020年在鸡年龄偏年轻的情况下，超淘情况肯定会弱于2019年，没有超淘就没有4/5月份鸡蛋供应偏紧；
第三，市场人心难聚，鸡蛋是一个非常特殊的品种，库存非常少，如果产业链中各个环节都囤货，会导致需求大幅增加，从而导致供应偏紧，如果产业链各环节都不囤货，会导致需求下降，从而导致短期供应偏松，所以产业链各环节情绪对价格短期的影响偏大，2019年每次大涨后都面临一次暴跌，贸易商在过程中损失惨重，2020年还敢像2019年那样疯狂炒作吗？我看未必；
第四，2019年2-5月份存栏是稳中下滑的，2020年存栏环比大幅增长的，这是明显的不同。在产蛋鸡存栏环比不断增长，就算生猪价格大幅上涨，鸡蛋价格想重复2019年的历史，我们觉得可能性比较小，即使重复也不会简单的重复。但是有一点是可以明确的，年后现货价格必大跌，至于跌到什么位置，这个只能靠猜测，但是从存栏的角度来看，比2019年好不到哪去，这也是这段时间以来近月暴跌的原因。
年后暴跌或已成为必然之事
年后暴跌或已成为必然之事，因为年后库存高企，供给增加，需求大幅减少，所以我们预计年后现货价格可能在2.5-3之间震荡；3/4月份低位运行，主要原因是需求虽然有所增加，但是前期库存偏大，加上供给也在增加，供应增加的主要原因是新产蛋鸡的数量大于淘汰的数量，前面已经分析了鸡龄偏年轻的情况下，超淘的可能性不大；5/6月份先小幅上涨，后继续下跌，主要原因是在产蛋鸡数量偏大，需求仍处于相对低迷的状态（从2019年底的情况来看，生猪价格仍然处于高位，但是鸡蛋的消费并没有起来，否则价格就不会和2018年差不多了），加上梅雨季节鸡蛋质量问题，所以价格预计先反弹后下跌；7月份震荡为主，8月份开始进入中秋上涨行情，9月中旬到达最高点（主要是2020年中秋时间点于国庆叠加，所以预期现货高点出现在9月份），10月份开始下跌。
对于2020年的鸡蛋现货行情，哪些是确定的？
第一，年后现货价格暴跌。因为年前该淘的鸡已经淘了，供给只会增加不会减少，新产蛋的鸡一直在增加，需求大幅下滑，春节期间积累了大量的库存，所以年后现货价格大跌是确定的，跌到多少不确定；
第二，2/3月份可淘的鸡少是确定的，因为该淘的鸡已经淘了，年后鸡龄年轻化、正常可淘的鸡少，除非超淘，超淘的前提是鸡蛋价格大幅下跌，并且在低位维持较长时间，但是能淘到多少天不确定，一方面是鸡年龄偏年轻，另一方面是对后面淘汰鸡价格并不看跌（因为都预期4/5月份生猪要涨价），所以我个人偏向于至多正常淘汰，在这种情况下，新产蛋的鸡一定大于淘汰的鸡，因为这是2019年下半年补栏一直是同比增加。
第三，95价差是确定的。过去二十年，我们找不到任何一年现货9-5的价差小于8毛钱的，从鸡蛋期货上市至今，我们也找不到哪一年同一年的期货9月-5月的价差在年后小于600的，最低的一年639（2018年），最高的一年1603（2017年），这是什么原因呢？难道只是巧合吗？我们认为不是，主要是因为同一年9月和5月的供需方面有明显的矛盾，供给方面，9月的在产蛋鸡存栏量有可能大于5月份，但是鸡蛋供应量最起码不会大于5月份，为什么呢？在正常淘汰的情况下（150天上高峰，510天淘汰），9月份在产蛋鸡存栏和5月份相比，其实也就是当年1-4月份补栏量与上一年1-4月份补栏量之差，就算当年同期补栏比上年同期增加21%，换算成整个在产蛋鸡存栏时也只有7%（因为产蛋期一般12个月，4个月补栏量就占了12个月的三分之一），但是两年补栏同比变化超过20%的时间非常少，就算是21%，也就是9月份在产蛋鸡比5月份增加7%，鸡蛋的产量也是小于5月份的，因为夏天产蛋率下降影响6%，蛋重下降影响4%，加起来也是10%，远高于存栏的增加，再加上9月天气炎热，鸡蛋不宜储存，导致库存偏低，因此鸡蛋的总供给9月比5月大的可能性较小。需求方面，中秋佳节吃月饼的习惯不是短时间能改的，再加上7/8/9月份蔬菜少，4/5月份蔬菜多这个也改不了，因此鸡蛋需求9月大于5月这个事实很难改变，这里面存在明显的剪刀差，这也是为什么历年来9月的价格一定会高于5月的根本原因。这种规律要改变，除非是中秋佳节不吃月饼、夏天蛋鸡产蛋率不下降、蛋重不变轻、蛋鸡生命周期可以随便调整等因素发生较大改变，否则这种规律很难改变。
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