生猪存栏的下降导致猪肉供给的下滑，从而导致猪肉价格的上涨。而随着猪肉可预期的供给减少和生猪价格的实质性上涨，鸡蛋市场逐步开展了“猪肉价格上涨是否影响鸡蛋价格”的大讨论。讨论已经结束，而结果已经被摆在当下。
不管是鸡蛋还是猪肉，我们认为，他们都是有长期“刚需”的商品。在刚需背景下，供给决定其价格的下方空间；而在刚需之外，会有季节性的需求高峰，例如中秋、春节乃至于整个秋冬季，而这些需求的强弱将决定价格的上限。
很明显的，在高价区间，价格主要的驱动因素一定是消费。对于鸡蛋来讲，养殖周期长达一年半，短期养殖端的供给变化几乎相对较小，因此，消费的转折从来都是价格转折的主导因素。鸡蛋的消费当前由两个主要因素来推动，第一，是传统的季节性因素，第二，是猪价上涨带来的转移性和替代性消费。
首先，作为传统季节性因素来讲，我们很清楚，价格的拐点一般出现在春节，节前节后价格平均有1元左右的落差，这就反映了从消费推动的价格到供给与刚需支撑的价格之间的差距。
而要谈到猪肉对鸡蛋的影响层面，就首先要看到猪肉本身的供给与消费情况。与鸡蛋类似，猪肉的消费同样是以季节性为主，但是由于过去每年都有年末集中出栏的压制，所以四季度的消费增长在价格上的表现并不算十分明显。
存栏量是屠宰量的先导指标之一，存栏量的增加再加上企业季节性的调整，是历年四季度屠宰量能够冲高的原因。而今年，存栏量在前三季度均出现较大幅度的下滑，即便企业想要进行季节性的调整，带来的整体屠宰量提升也将会是非常有限的。正如我们在前期多份报告中提到的那样，今年四季度的屠宰供应与消费端之间的差距将推动猪肉价格走向历史高位。
而生猪和猪肉价格转折的时间，应该也是由消费端和供给端两方面共同决定的。季节性消费在春节和鸡蛋一样处于拐点，这将有力地压制猪肉价格，与此同时，生猪存栏量的拐点也有可能在明年一季度实现转折。
因而，在猪肉方面，比较确认的一点是，春节出现高价后，后期价格将会受到压制，从而减小对鸡蛋价格的抬升动力。外加鸡蛋可能出现的供给缓慢提升，在时间上来看，鸡蛋价格拐点在春节前后是非常明确的。
然而，对于交易来说，确定的时间带来的机会慢慢减弱，真正不确定的空间才是市场的核心焦点。不确定的空间，我认为有两个，一个是节前上涨的空间，一个是节后回落的空间。
首先来看节前上涨的空间。自10月以来，生猪价格上涨迅猛，短短一个月实现50%左右的价格增长，主要来源于四季度提升的各类消费需求。然而对于鸡蛋来讲，国庆之后应该是相对的消费淡季，在这种情况下，鸡蛋的整体价格出现了逆周期的上涨，落实了猪价对蛋价的推动。
对于春节节前的上升空间来说，一方面考虑到还没有开始的旺季消费提升，另一方面也要考虑到猪肉价格对鸡蛋的支撑。传统淡季到旺季的价格波动围绕在一元左右的一个幅度。如果生猪价格继续上涨，那么对鸡蛋来讲将会有更强大的推动。
对于节后回落空间来讲，一方面，传统的节后降价规律很难被打破，这是由于消费真空和节假日库存累计决定的，但另一方面，由于生猪价格在节后仍可能维持在一个较高水平，导致淘汰鸡价格持续位于高位同时继续刺激鸡蛋价格。在两方面的拉扯之下，鸡蛋价格在明年二季度淡季当中仍将给养殖户带来较好的盈利，但其与旺季价格将有一定的差距。
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