1 鸡蛋基本面解析
1.1 在产存栏量
根据芝华数据，2019年6月在产蛋鸡存栏量为11.05亿只，环比减少0.14%，同比去年持平。2019年一季度在产蛋鸡存栏量与2018年同期相比明显偏低，主要是因为年后蛋价快
速跌破3元关口，跌幅超出业界预期，同期淘鸡价仍处高位，养殖单位年后加快淘汰节奏，再现超淘现象所致。随着开产蛋鸡鸡群增加、老鸡淘汰减少，蛋鸡饲养周期延长，4月商
品代在产蛋鸡存栏止跌回升，2019年6月在产蛋鸡存栏涨至11.05亿羽，与去年同期持平。
博亚和讯数据显示，2019年6月在产存栏量涨至9.67亿羽，同比增加9.38%。上半年，在产商品代平均存栏9.78亿，同比增加10.67%。
1.2 雏鸡补栏量
根据芝华数据，2019年6月雏鸡补栏量为9.22亿只，环比减少8.60%，同比去年增加8.35%。到2019年1月蛋鸡养殖已经持续了长达19个月的盈利状态，且自3月以来，蛋价止跌
回升并连续创同期高位，养殖单位补栏积极性普遍较高。
从种鸡场方面来看，父母代种鸡场率先满足规模化养殖企业的订单，中小规模订单其次，鸡苗供不应求，3-6月部分种鸡场基本维持满孵状况，雏鸡补栏量已连续2个月突破1
亿羽。
博亚和讯数据显示，2019年上半年我国共销售商品代鸡苗6.15亿羽，环比增加30.70%，同比增加16.25%。
1.3 后备存栏与鸡龄结构
2019年春节前后集中淘汰造成鸡蛋供应量下跌；3月随着初产鸡群增多，小码鸡蛋逐渐增加；6月份大蛋占比继续减小，后备鸡中0-30天、60-90天占比增加明显；6月份小码
鸡蛋占比较1月增加2.52%，2019年上半年鸡蛋产量止跌回升。
博亚和讯数据显示，2019年上半年后备鸡平均存栏4.20亿羽，同比增加8.43%。
1.4 养殖利润与蛋鸡苗价格
2019年3月蛋价和淘鸡价起飞，蛋鸡养殖扭亏为盈，且增速明显，盈利水平远超历史同期。据相关数据监测，上半年蛋鸡养殖盈利27.71元/羽，同比增加6.68%。
同时商品代鸡苗价格持续上涨，价格水平一直处于历史高位，6月份鸡苗价格涨至3.7元/羽，创历史新高。进入三季度，随着补栏热情回落，蛋鸡苗价格高位运行，最新周度
数据环比持平。
蛋鸡苗价格与养殖利润走势高度趋同，反应出在养殖利润好的时期，养殖单位补栏积极性高的特征。
2 相关商品简析
2.1 淘汰蛋鸡与白羽肉鸡
春节前后老鸡集中淘汰 ，尤其节后出现亏损，淘鸡价格全面跌破 8元/公斤；3月蛋价持续上涨，养殖户老鸡淘汰情绪减弱，同时非洲猪瘟疫不断提振禽肉替代价格大幅上涨
， 4月下旬全面突破十元大关，河南、山东等高价区达到 12 元/公斤，淘鸡高点较春节后低点涨幅高达 50%，创三年新高。据相关数据监测，2019上半年淘汰鸡价格9.65元/公斤
，同比增加23.09%。
另外，淘汰鸡可能成为今年中秋节后支撑蛋价的一个因素。当淘鸡价处在高位而蛋价节后大幅下滑时，养殖单位会启动淘汰，缩减即期供应量，支撑蛋价底部。
肉鸡价格受非洲猪瘟影响，持续走高，同时刺激肉鸡苗价格突飞猛涨。但6月出现了肉鸡苗价格断崖式下跌的行情，业界猜测是前期疯狂上肉雏供应充足所致。后期需追踪肉
鸡价动向。
2.2 蔬菜与猪肉价格
2018年7月以来，全国蔬菜均价就已经呈现出上涨的趋势，且上涨的速度远超过往年。2019年年后南方天气原因导致蔬菜价格继续高涨，在此条件下，南方销区鸡蛋价格较为
坚挺。3月底我司到广东销区市场走访调研，从商铺处了解到，菜价高时能感受到鸡蛋消费的替代需求，与此相对，猪肉涨价引起的鸡蛋消费现象则不甚明显。
2019年非洲猪瘟持续影响，我国生猪存栏大幅下降。上半年猪肉产量同比减少10.30%，全年预计生猪存栏同比下降30%左右，猪肉产量同比下跌超25%。6月份东北地区断档现
象刺激猪价大幅上涨破17元/KG，辽宁、广东、天津等地猪价破20元/KG。疫情继续干扰，下半年猪价有望再创历史新高。猪肉价格对鸡蛋的替代需求是否存在，需持续关注。
3 下半年鸡蛋现货走势分析
3月以来鸡蛋价格持续上涨，目前产区蛋价全面突破8元/公斤。2019上半年鸡蛋价格均价7.02元/公斤，同比下降0.47%。
三季度高温影响产蛋率，鸡群增产放缓，同时中秋备货需求旺盛，鸡蛋价格会再次反弹，并创年内新高。中秋备货结束后，在产存栏持续增加，而中秋旺季已过，蛋价将步
入下跌通道，有大幅下跌可能，因此四季度蛋价将在下跌后企稳甚至回暖。
（节选自：金投网）
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