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蛋鸡户存隐忧:青年鸡上量足,“蛋贱伤养、蛋鸡超淘”会不会重演?

时间:2019-6-12 8:59:09  作者:  来源:  查看:89  评论:0
内容摘要: 根据芝华数据,2018年上半年蛋鸡补栏量较为客观,按照养殖周期对应2019年3-5月可淘老鸡数量偏多,但在淘鸡利润和养殖利润持续向好的刺激补栏的背景下,新开产蛋鸡数量超过可淘老鸡数量,3月在产蛋鸡产能终于止跌出现回升;在利润的刺激下,4-5月份养殖户补栏积极性持续升温...

 根据芝华数据,2018年上半年蛋鸡补栏量较为客观,按照养殖周期对应2019年3-5月可淘老鸡数量偏多,但在淘鸡利润和养殖利润持续向好的刺激补栏的背景下,新开产蛋鸡数量超过可淘老鸡数量,3月在产蛋鸡产能终于止跌出现回升;在利润的刺激下,4-5月份养殖户补栏积极性持续升温,直补青年鸡仍有利可图。

      二季度新开产蛋鸡数量或多于可淘老鸡数量,预计对应09合约的蛋鸡产能或同比去年出现增长,短期期货盘面或承压。端午节前备货短期提振鸡蛋需求,根据蛋价季节走势规律判断,2019年上半年整体价格走势与2014年极为相似,端午节前备货鸡蛋现货价格止跌小幅回升,节后至7月前或转入传统需求淡季,但考虑到鸡蛋的替代消费增加,预计蛋价震荡偏弱走势,但整体跌幅较往年有所收窄。


  一、基本面分析

  (一)饲料成本分析

  5月份玉米现货价明显上涨。2019年5月23日及30日分别抛储400万吨,成交率分别为90.7%和81.9%,成交均价为1639元/吨和1695元/吨,由于拍卖底价上调,成交价格较去年同期出现明显上涨。中长期来看,如果中美贸易协商没有开放美国DDGS反倾销限制,在减产及新季玉米遭遇虫害可能的背景下,玉米期价将震荡上行。根据布瑞克数据显示,截至5月30日,玉米全国现货均价报1977.71元/吨,环比上月同期涨幅4.06%。

  全球大豆供需格局因中美贸易战改变。据布瑞克数据显示,截至5月30日,豆粕全国现货均价为3027.94元/吨,环比上月同期显著上涨16.7%;考虑到2019年美豆期初库存高企、6月南美新季大豆丰产上市,供应压力较5月预计有所缓解,但由于库存高企导致新季美豆种植进度较往年明显落后,市场预计2019/20年全球大豆产量度或存在少量减产预期;生猪存栏持续走低,预计未来生猪饲料需求持续疲软、饲料价格仍将受到压制;6月豆粕现货价格或将止涨震荡偏弱运行,但仍需持续关注中米贸易战走向以及美豆种植进度。


  (二)养殖利润分析

  考虑到生猪存栏明显偏低,猪肉供应或存在较大缺口,植物蛋白转化动物蛋白效益转好,对淘汰鸡和鸡蛋现货价格形成支撑。春节过后蛋价逐步回升,养殖利润转好,补栏积极性升温。截至5月24日主产区淘汰鸡均价为11.52元/公斤,主产区蛋鸡苗均价报3.69元/公斤,环比增幅明显,整体处于历史极高水平。

  4月份淘汰鸡和蛋鸡苗价格均出现上涨,考虑到3月补栏数据环比增幅明显,预计在植物蛋白转化效益走高的背景下,养殖利润和淘鸡利润将支撑未来补栏的积极性继续升温,对蛋鸡苗和淘汰鸡价格形成支撑。


  养殖利润主要是受养殖成本和蛋价共同作用的结果,通过观察蛋价养殖利润变化图,5月蛋鸡配合料价格小幅走高、饲料成本支撑增强,而蛋鸡养殖利润持续回升。根据往年蛋价季节性规律,端午节前备货现货价格或止跌回升,而端午过后至7月前将转入消费淡季,整体蛋价震荡偏弱运行,但考虑到今年鸡蛋替代性消费增加,预计鸡蛋降幅相对往年跌幅收窄,整体来看6月蛋鸡饲料成本环比5月稳中有降,养殖利润或出现小幅回调但整体处于高位震荡状态。


  (三)鸡龄结构分析

  据芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计显示,3月在产蛋鸡存栏量10.54亿只,环比+2.41%,同比-2.31%;后备鸡存栏量2.76亿只,环比+7.41%,同比+9.65%;3月育雏鸡补栏量环比+5.49%,同比+1.65%;3月青年鸡存栏量环比+12.32%。

  自2017年上半年蛋贱伤养、蛋鸡超淘以来,在产蛋鸡存栏量恢复缓慢。春节过后鸡蛋现货价格逐步回升,蛋价表现强势,养殖利润和淘鸡利润持续向好,刺激养殖户和养殖企业补栏积极性,3月蛋鸡补栏数据环比2月份增幅明显。考虑到2018年上半年补栏量较为客观,4-5月份可淘老鸡数量偏多,未来对应9月合约的蛋鸡产能主要取决于新开产数量与可淘老鸡数量的差值,预计4-5月份蛋鸡补栏数据稳中有涨,养殖户直补青年鸡或仍有利可图、青年鸡存栏量或稳中向好。

  考虑到蛋鸡、肉鸡和生猪主要饲料的同源性、以及生猪养殖变现周期长的特点,预计短期生猪有效供应维持震荡走低的格局,在猪价进入上涨周期后,饲料蛋白转化效益向好,可淘蛋鸡和鸡蛋作为一种植物蛋白转化为动物蛋白的高效渠道,对可淘蛋鸡和鸡蛋价格形成支撑。


  二、现货价格季节性分析

  5月份现货蛋价冲高回落,整体行情走势符合往年蛋价季节性规律,五一小长假结束后蛋价短暂回调后再度步入上涨通道,而进入5月下旬随着消费转淡,蛋价出现明显回调,端午节前备货止跌回升,节后步入传统消费淡季,蛋价整体震荡偏弱,但跌幅相较往年或有收窄。截止至5月30日,全国现货蛋价均价为3.659元/斤;通过对比历年鸡蛋现货价格走势,可以发现上半年的走势与2014年的价格走势极为相似,整体来看,在替代性消费以及一季度在产蛋鸡存栏偏低的支撑下,预计8-9月份在蛋鸡歇伏的作用下,有望冲击5.2元/斤的历史高位。


  三、2019年6月鸡蛋市场展望

  当前市场整体看好下半年生猪价格走势,预计对可淘蛋鸡和鸡蛋价格形成支撑,由于生猪存栏数量明显偏低,饲料需求疲软,同时南美大豆大量上市以及玉米抛储4000万吨的背景下,6月蛋鸡养殖饲料成本环比5月或稳中有降。春节过后鸡蛋现货价格探底后逐步回升,4月价格表现整体强势,在淘鸡和养殖利润十分可观的背景下,预计未来养殖户和养殖企业补栏积极性继续升温,青年鸡补栏量或稳中有增,虽然2018年补栏量偏高,综合来看4-5月新开产蛋鸡数量或超过可淘老鸡数量,对应9月合约的蛋鸡产能或同比去年出现增长。进入7月后预计鸡蛋需求好转,期价有望再度步入上行通道突破前期高点4576元/500千克,同时在养殖补栏积极性较高,新开产蛋鸡放量,在8月中旬蛋鸡歇伏前或在一定程度上压制蛋价上涨的空间。从合约各月份的走势来看,市场整体看好8-9月鸡蛋的价格和需求,端午结束后主力合约期价有望跟随近月出现回调。

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